차례:
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Series 7 시험에서 알 수 있듯이 특정 증권은 보안 유형 또는 관련된 거래 유형으로 인해 등록 면제 대상입니다. 누가 발행했는지에 따라 면제되는 증권은 인식하기가 쉽습니다. 거래 유형 때문에 등록 면제 대상인 유가 증권에 더 많은 시간을 할애해야 할 것입니다.
면제 증권
특정 증권은 1933 년 증권법에 따라 등록 요건에서 면제됩니다.이 증권은 신용도가 높은 발행 기관에서 발행되었거나 다른 정부 규제 기관 유가 증권 발행인에 대한 일종의 관할권. 이러한 유형의 유가 증권에는
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미국 정부 또는 연방 기관이 발행 한 증권
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공공 주식 또는 채권
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종교, 교육 또는 비영리 단체가 발행 한 유가 증권 단체
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만기일이 270 일 미만인 어음, 은행 어음 수령액, 상업 어음
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보험 증서 및 고정 연금
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고정 연금은 발행 보험 회사가 지불금을 보장하기 때문에 SEC 등록에서 면제됩니다. 그러나 변동 연금은 별도 계좌에 보유 된 유가 증권의 성과에 따라 지불금이 달라지기 때문에 등록해야합니다.
면제 거래
기업이 제공하는 일부 유가 증권은 매매의 성격으로 인해 1933 년 증권법의 전체 등록 요건에서 면제 될 수 있습니다. 다음 목록은 이러한 면제를 보여줍니다.
주간 제공 (섹션 3 [a] [11] 및 규칙 147):
주 내 제공은 한 주 내에 증권을 제공하는 것입니다. 그러한 제안이 SEC 등록에서 면제되기 위해서는 회사가 증권을 판매하는 주에 법인을 설립해야하며 해당 사업의 80 %는 주 내에 있어야하며 주민에게만 증권을 판매 할 수 있습니다. 유가 증권은 여전히 주 차원에서 등록해야합니다.
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주 내 제공품 (한 주에서 판매 된 유가 증권)과
주간 보급품 (많은 주에서 판매 된 유가 증권)을 혼동하지 마십시오. 주에서는 SEC 등록이 필요합니다. 기억을 돕기 위해 한 주에서 다음 주까지 계속되는 주간 도로를 생각해보십시오. Regulation A (Reg A) 제의: 12 개월 이내에 5 백만 달러 이하의 증권을 제정하는 것은 Regulation A입니다.이 회사는 귀하에게 큰 것처럼 보일 수 있지만 시장 조건이 비교적 작습니다. 규정 A 오퍼링은 전체 등록 요구 사항에서 면제되지만 발급자는 여전히 단순화 된 등록 또는 약식 등록 명세서를 제출해야합니다. Regulation D (Reg D) 오퍼링: 개인 포트폴리오로도 알려져있는 Regulation D 오퍼링은 연간 35 명 미만의 비 승인 투자자에게 제공됩니다. 사모 발행을 통해 증권을 발행하는 회사는 무제한으로 자금을 조달 할 수 있지만 미승인 투자자의 수는 제한적입니다. Reg D 증권의 판매는 규칙 144에 명시된 판매 제한의 적용을받습니다. 공인 투자자
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는 1 백만 달러 이상의 순자산 또는 연간 소득이 지난 2 년간 최소 $ 200, 000 (개인 투자자의 경우) 또는 $ 300, (배우자와의 공동 소득의 경우) $ 000이며, 적어도 현재의 해에는 그 이상을 벌 것으로 예상됩니다. 규칙 144:
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이 규칙은 제한된, 등록되지 않은 및 통제 된 증권의 판매를 다룬다. 규칙 144에 따르면, 증권을 발행 한 회사가 증권을 일반 대중에게 판매하기 전에 1934 년 증권 거래법의보고 요건의 적용을 받는지 여부에 따라 이들 증권의 매도인은 6 개월에서 1 년 동안 기다려야합니다. 또한 한 번에 팔 수있는 투자자는 지난 4 주 동안의 발행 주식수의 1 % 또는 주간 평균 거래량 중 큰 금액입니다.
다음 예는 제한 재고 질문에 대한 답변 능력을 테스트합니다. John Bullini는 제한된 주식을 구입하여 규칙 144에 따라 판매하고자하는 통제자입니다. John은 주식을 완납했으며 1 년 이상 보유하고 있습니다. 1, 500, 000 개의 발행 주식이 있습니다. Form 144는 5 월 28 일 월요일에 제출되며 제한된 주간 거래량은 다음과 같습니다: 주 종료
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거래량 5 월 25 일
16,000 주
5 월 18 일
5 월 11 일
| 17,000,000 주 | 5 월 4 일 |
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| 15,000 주 | 4 월 27 일 |
| 18,000 주 | John이이 파일로 팔 수있는 주식의 수? 옳은 대답은 선택 (B)이다. 옳은 대답은 선택 (B)이다. 테스트 작성자는 Series 7 시험에서 당신이 질문에 답하는 것보다 적어도 일주일 이상은 더 많이 당신을 속이려고 시도합니다. John은 1 년 넘게 제한된 주식을 보유했기 때문에 지난 4 주 동안 발행 주식의 1 % 또는 주간 평균 거래량 중 큰 금액을 팔 수 있습니다. |
| 이 경우 지난 4 주간은 목록에서 상위 4 개이지만주의해야합니다. 심사관들은 테이블을 다른 모양으로 보이기 위해 바닥 4를 사용할 가능성이 높습니다. | 발행 주식수의 1 %를 1 % 씩 곱하여 1 %를 계산합니다.당신은 15, 000 주를 생각해냅니다. 다른 가능한 대답은 지난 4 주 동안의 평균 주간 거래량입니다. 지난 4 주 동안의 거래량을 더하고 4로 나눠서 15, 750 주에 대한 답을 얻으십시오. 당신이 더 큰 숫자를 찾고 있기 때문에 답은 선택 (B)입니다. |
| 등록 면제 증권은 부정 방지 규정이 적용됩니다. 모든 유가 증권은 1933 년 증권법 (Securities Act of 1933)의 사기성 규정에 따라 발행자가 공개 된 유가 증권에 관한 정확한 정보를 제공해야합니다. |
